2014年
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中国中冶遇多元化之痛:四大主业三项减收

2019-03-07 18:39:12

    

    

    按照中国冶金科工股份有限公司(以下简称中国中冶或中冶;601618,SH)的安排,今年6月7日,将是这家央企上市公司2012年股东大会召开的日子。

    虽然今年首季盈利10.44亿元,对于中冶的董事会而言,却依然尴尬——对于2012年近70亿元的巨亏,他们不得不做出解释。中国中冶去年巨亏69.52亿元,虽比此前预计略好,但仍摘得2012年央企亏损榜的“探花秀”。

    在工程承包、装备制造、资源开发、房地产开发等四个主营业务构成中,中国中冶2012年只有房地产业务实现了营业收入的实际增长。而曾经成为中国中冶上市炒作热点的葫芦岛有色、SINO铁矿、兰伯特角铁矿以及多晶硅业务等项目,在上市不足4年之际,如同炸弹般一个个引爆。

    虽然中国中冶欲在2013年“轻装上阵”扭亏为盈,并制定了“聚焦主业,适度多元,做强做优,稳健发展”的目标,但同时,中国中冶不得不为当年的多元化战略买单。

    对于上述问题,《每日经济新闻》记者多次联系中国中冶董秘康承业及相关负责人,但截至发稿时,无人回复。

    房地产业务起落中冶或已错过“黄金十年”

    不足4年的证券市场资历,并未能阻止中国中冶成为名副其实的“地王”。

    仅在土地储备规模上,中国中冶就足以羡煞旁人。数据显示,截至2012年底,其拥有的土地一级开发项目待开发土地面积达到3307万平方米,较前一年的2074万平方米增加59.5%。

    而去年,对比中冶近70亿元的巨亏,房地产开发板块在公司业绩数据上,可谓“一枝独秀”。2012年中冶房地产开发营业收入为252.65亿元,占所有业务板块的比例为11.26%。

    值得注意的是,中冶大力发展房地产业务的一个背景是,第一大主业工程承包的毛利率只有12%左右,第二大业务装备制造和第三大业务资源开发的毛利率也只有10%左右,与房地产业务20%左右的毛利率差距较大。

    一位接近中冶的人士向《每日经济新闻》记者表示,资源开发和装备制造业务受市场价格波动影响较大,收益并不稳定,因此中冶向房地产领域的投资越来越大。

    然而,在一位长期跟踪中冶的券商人士看来,中冶真正涉足地产业务是在房地产实行调控政策以后的几年,但此时已错过了房地产最黄金的10年。

    大力发展商品房建设

    对中冶来说,南京无疑是其一大福地。去年11月30日,中冶旗下公司拍得南京下关区滨江江边路以西2号地块的土地使用权,土地出让价为56.2亿元。加上2010年在下关以200亿元底价拿下的1号和3号地块,中冶在南京下关拿地面积达236万平方米。

    而在2007年,中冶便在南京率先进行一级土地开发。财报显示,中冶承包的南京河西区一级土地开发项目总投资高达161亿元,于2007年4月开工,预计2014年底竣工。

    当年,中冶的一级土地开发业务,便为其带来29亿余元的收益,使得中冶2007年房地产业务的营业额由2006的7亿余元猛增至39亿元。

    2007年5月,中冶在北京成立了主营房地产业务的中冶置业集团有限公司(以下简称中冶置业),并将其作为集团房地产主营业务板块的领军企业。

    与此同时,中冶还成为了首家进军保障房的央企。2008年下半年,中央出台的3年投资9000亿元的保障房建设计划,为中冶的房地产业务赢来了一次飞速发展的时机。

    在业内看来,中冶置业以建设保障房和城市开发为其特长,并且将这两者很好地结合,而中国中冶的央企背景,也使其在资金上有了依靠。

    截至2012年底,中冶保障性住房项目有52个,总建筑面积为1757.95万平方米。

    虽然中治的保障房毛利率从2009年的7.6%上升至2012年12.5%,但相比于商品房20%以上的收益率还是偏低,中冶更倾向于大力发展商品房建设。

    2012年,在中冶的169个房地产项目中,商品房开发项目即达到100个,总建筑面积达2656.64万平方米。

    在商品房与保障房之间的权衡上,中国中冶称,在产品策略上努力向商品房开发等高收益产品结构方向调整。

    房地产业务收入放缓

    截至2012年底,中国中冶拥有的土地一级开发项目待开发土地面积达到3307万平方米,较前一年的2074万平方米增加59.5%。

    一位长期跟踪中国中冶的券商人士向《每日经济新闻》记者表示,从房地产开发角度,中冶去年的土地储备进一步增加,这说明中冶本身拿地速度要比项目开发速度快。

    在经营业绩方面,2012年中冶房地产开发营业收入为252.65亿元,占所有业务板块的比例为11.26%。相比2011年207.55亿元的营业收入及8.84%的占比,均有不同程度增加。

    而在上述券商人士看来,虽然将房地产业务作为四大主营业务之一,但中冶开始涉足房地产,已经是房地产最黄金10年的尾声。“如今在地产业群雄并立且行业已经过了发展的高峰期。”中投顾问高级研究员郭凡礼称。

    记者注意到,相比于2009年、2010年的增长幅度,中冶的房地产业务收入增速开始放缓。

    2009年,中冶房地产业务收入由2008年的42亿元,猛增122%至94亿多元,2010年更是为其带来约250亿元的收入,增幅高达164%。进入2011年,投资、投机性购房需求,在政府提高存款准备金率、“限购令”和房产税等多种行政和税收手段的抑制下进一步放缓。

    记者注意到,自2010年以来,中冶在房地产的投资额度上,已经连续两年大幅减少。

    其中,2011年其对房地产领域的投资额由2010年的433亿元减为370亿元;2012年,该数字则降至297亿元。

    中国中冶相关数据显示,去年其房地产开发成本及房地产开发产品占存货原值总额的比重为57.7%,2009年,该比例仅为38%。

    “房地产项目上,如果周转得好的话,就不会有太大影响。”上述券商人士表示,2012年中冶房地产销售不行,大量库存存在,给他们的现金流带来明显压力。


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